“這是一場對中產(chǎn)階層的大屠殺。”7月15日，成都某投資公司郝先生說：“你想身邊連1:1配資的朋友都被平倉了，十年財富的積累就這么化為烏有，我們判斷至少全國有五六十萬中產(chǎn)在這場暴跌中被消滅!”

始于6月中旬的股市暴跌，讓大半年來持續(xù)處于亢奮狀態(tài)的配資客失去了財富。1∶5爆倉，1∶3爆倉，最后1∶1也爆倉，杠桿市場以最血腥的殺戮“清除人口”。記者早在去年年底就提前潛伏在湖南某地的配資群里，目睹了這場對配資客的“屠殺”。

配資客倒在黎明前

7月15日上午10時43分，“鋼”(網(wǎng)友，化名)在“龍高端配資群”(以下簡稱“龍群”)里提示：“稍微下跌，很多客戶就出現(xiàn)了賬戶預警或平倉，請大家關(guān)注自己配資賬戶，注意風險!”

最近這一個多月里，“鋼”和“飄”每天忙不迭的就是提示風險和溝通處于警戒線和平倉線的客戶。“龍群”是由湖南中部某地的“鋼”和“飄”聯(lián)手搭建。群里還有一位在國內(nèi)頗有名氣，長期在東南亞生活的股市名人“道”。這三位構(gòu)成了“龍群”的核心，通過這些核心匯聚了不少當?shù)氐闹挟a(chǎn)者。

普通話說得不怎么好的“飄”已經(jīng)在股市折騰十多年，曾經(jīng)也受過“重傷”，相對于股票其更喜歡操作期貨。“飄”對記者透露，配資公司是在去年下半年組建，配資額在1.5億元左右，在湖南算是中小型的配資公司。

記者在2014年12月加入了“龍群”。彼時，A股正處于爬升階段，群里天天有新人加入。“龍群”里面，大多數(shù)配資額在50萬元以上，一部分高端客戶配資在500萬到1000萬元之間，配資比例一般在1:4。“飄”操著蹩腳的普通話說，這些高端客戶是配資公司的上帝，任何時候都怠慢不得，竭盡全力也不能夠讓他們虧損。

然而，從6月中旬開始，配資群就陸續(xù)出現(xiàn)了爆倉情況。“飄”說，7月2日和3日出現(xiàn)了大面積集中爆倉的情況，原因在于客戶普遍看好救市措施，以為行情可以反轉(zhuǎn)。7月1日晚，證監(jiān)會連夜發(fā)布三大重磅利好消息，A股交易結(jié)算收費標準下調(diào);允許所有證券公司發(fā)行與轉(zhuǎn)讓證券公司短期公司債券;券商自主決定強制平倉線，不再設6個月的強制還款。然而，對于“文工團”的到來市場并不買賬。7月2日和3日，滬指跌幅分別為3.48%和5.77%。持續(xù)的下跌，讓“龍群”遭遇重創(chuàng)。7月3日，“龍群”有近20個賬戶觸及平倉或者預警線。

而在隨后幾個交易日，股市的暴跌已經(jīng)讓群里大部分人都陷入了沉寂。“飄”也無奈地說，現(xiàn)在最好的辦法是就地臥倒，等待機會!彼時，散戶賣不出去股票之時，久違的穿倉現(xiàn)象也在蔓延。一位群友說，廣東某地的公務員朋友賣了房子后投入了600萬元，配資2400萬元，目前已經(jīng)徹底虧掉本金，配資公司接盤收回賬戶之時配資資金也倒虧600萬元，已經(jīng)徹底穿倉。

經(jīng)歷了連續(xù)的暴跌之后，步步加大的救市措施，依然沒有迅速起到作用。7月9日上午開盤，A股就以暴跌再度重創(chuàng)配資客。痛心疾首的“鋼”發(fā)言，請大家注意自己的賬戶，因信息量太快，預警和平倉線信息來不及，需自己關(guān)注和操作好自己的賬戶。“鋼”說，我希望大家經(jīng)常給我留言提取利潤，最不希望客戶追加保證金，更不希望被爆倉強平。

7月9日早上的暴跌，卻終結(jié)了不少配資客最后的希望。“龍群”又出現(xiàn)了大量客戶平倉，成都郝先生的朋友們以1∶1從券商處場內(nèi)配資的賬戶，也在7月9日的暴跌中被強行平倉。郝先生遺憾地說，大多數(shù)人此前已經(jīng)沒法增加保證金，黎明時刻倒下，十年積累已成空。數(shù)據(jù)顯示，從6月以來的暴跌，股市總市值蒸發(fā)數(shù)十萬億元，人均損失數(shù)十萬元，而場內(nèi)配資和場外配資的股民損失尤為嚴重。《福布斯》雜志曾預計，中國中產(chǎn)階層在2014年底會超過1400萬人。如果五六十萬中產(chǎn)消失，這意味著此輪暴跌已經(jīng)導致了大約3%的中產(chǎn)階層消亡。

配資風控控不住人心

此輪牛市上漲中，配資業(yè)務瘋狂發(fā)展，人性的貪婪在股市里淋漓呈現(xiàn)。“飄”說，早在2007年配資業(yè)務就已經(jīng)出現(xiàn)，但是那時沒有恒生電子的HOMS分倉系統(tǒng)，只能是獨立的個人賬戶，采取人工風控，一般成本比較高，最低也要兩分五。

隨著2007年A股暴跌，進入熊市之后，配資業(yè)務幾乎銷聲匿跡。到了2014年年初，配資業(yè)務慢慢開始重拾機會，而且多了一個非常方便的，可以更好實施風控的HOMS分倉系統(tǒng)。配資公司在給投資者分配完分倉交易賬戶后，能通過信托配資和民間融資，直接讓客戶在賬戶上進行高杠桿交易。2014年年底之前，大多數(shù)配資公司實施1∶5的配資。到了年底，出于風控的考慮，“飄”一般建議客戶進行1∶4或者1∶3的配資。

“飄”參與組建的配資公司，在2014年運營之后，客戶數(shù)量也不斷增加。據(jù)他分析，場外配資的資金在5月前后，應該在萬億元左右，這遠高于一些證券分析機構(gòu)提出的場外配資資金5000億元的數(shù)據(jù)。

記者了解到，隨著股指高企，大多數(shù)配資公司在2015年5月1日就實施了新的預警線和平倉線，同時降低了配資比例。在上述平倉和預警比例上，配資公司規(guī)定上證指數(shù)達到4600點以后，預警和平倉線在原基礎上調(diào)2%，后續(xù)每上漲10%，預警和平倉線相應再上調(diào)1%。

而在東南亞某國遙控進行操盤指導的“道”在大盤瘋漲之時，不斷提醒預警。6月30日，“道”在“龍群”里明確發(fā)出指示，大盤屬于下跌中繼，后市要反復血洗。然而，包括“道”在內(nèi)的股民，并沒有清倉股票，依然希望用游擊隊的打法，快進快出。直到7月1日晚間，“道”終于下定決心第二天清倉。他說，這已經(jīng)不是股市，而是戰(zhàn)場，多空雙方炮火連天，做好準備：當個烈士;幸運沒中彈，戰(zhàn)爭結(jié)束后榮歸故里;離開戰(zhàn)場!

然而，處于亢奮狀態(tài)的大多數(shù)配資客戶，并沒有選擇離開。后果，可想而知。記者與多家配資公司聯(lián)系后了解到，大部分配資公司八成到九成客戶爆倉，甚至有配資公司悉數(shù)爆倉。“龍群”即使在嚴格風控下，依然有一半以上的客戶爆倉。上海投資界知名人士夏先生表示，本輪牛市很多老股民也進行了配資，按照原來的技術(shù)分析去研判，最終基本都吃了大虧，甚至在上海有老股民損失上億元的情況。他說：“市場永遠是不確定的，股票市場包含的因素非常多，面對不確定性，總會有輸?shù)臅r候，如果欲望達到瘋癲的狀態(tài)，那么必然陷入絕境!”

配資會從此消失嗎?

隨著國家隊救市的進行，暴跌的A股暫時止住了下滑勢頭。“龍群”里，尚存一絲氣息的“重傷員”又開始申請補充保證金，意圖繼續(xù)再戰(zhàn)。然而，7月15日的震蕩，又讓這些“重傷員”們嘗到了苦頭。

配資客被暴力平倉，損失慘重之際，配資客和配資公司身上還背負了一項更大的罪名：配資是本輪暴跌主因。此前，有輿論將暴跌的主因歸咎于恒生電子的HOMS系統(tǒng)，并認為這個系統(tǒng)是本輪暴跌的重要原因，甚至將杭州視為股災大本營。對此，恒生電子以及馬云都予以了駁斥。

“飄”等人也將這種指責視為轉(zhuǎn)移視線。在他看來，杠桿牛市暴漲后勢必面臨調(diào)整，而在相關(guān)部門并不協(xié)調(diào)的救市行動中反而加速了配資客戶的爆倉。

此外，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在A股暴漲期間，一些媒體唱多，甚至有媒體聲稱本輪牛市的開端是4000點之時，國外一些著名經(jīng)濟學家卻已經(jīng)開始了警示風險。在這些警示下，一些大型國有投資機構(gòu)以及國企，便在股價暴跌時展開了大規(guī)模的減持。有分析人士認為，國家隊的減持，讓散戶心理受到了影響，同時讓做空力量也捕捉到了出擊時機，國家隊此前的減持行為與本輪股市暴跌關(guān)系密切。

目前來看，國外個別口碑甚好的經(jīng)濟學家的預警其實極具價值。2007年1月，前摩根士丹利首席經(jīng)濟學家斯蒂芬·羅奇在達沃斯論壇上曾經(jīng)明確表示：“中國A股市場已經(jīng)出現(xiàn)泡沫。我不認為A股在目前的高水平下能再持續(xù)六到九個月。”一語成讖，三個多月后的2007年5月19日，A股暴跌。而在本輪暴跌之前，斯蒂芬·羅奇曾經(jīng)低調(diào)入華，再度提出A股具有泡沫，三個月之后極有可能爆發(fā)危機。知悉此次羅奇預警內(nèi)容的某大型財團相關(guān)人士對本報記者表示，羅奇的預警讓公司提前采取了一些措施進行規(guī)避風險。

近日，羅奇撰文稱，中國股市泡沫破滅了，這給中國和世界其他地區(qū)帶來巨大影響。他表示，此輪股市泡沫擁有典型的資產(chǎn)泡沫具備的所有元素。與其他國家資產(chǎn)泡沫破滅的情形一樣，中國股市監(jiān)管機構(gòu)并沒有設立多少與泡沫破滅有關(guān)的規(guī)章制度，沒有什么經(jīng)驗的散戶在股市泡沫破滅時，難以逃脫隨之而來的滅頂之災。

羅奇表示，盡管我們無法避免幾個世紀以來引發(fā)資產(chǎn)投機泡沫、周而復始的恐慌和貪婪，但監(jiān)管機構(gòu)和決策者必須采取措施，防止泡沫對實體經(jīng)濟構(gòu)成威脅。監(jiān)管機構(gòu)和決策者絕不能相信股市暴漲就是對經(jīng)濟管理和發(fā)展新舉措的驗證。他說，在同一問題上再次犯同樣的錯誤是難以承受的。

事實上，不僅僅是得到羅奇提醒的財團采取了避險措施，產(chǎn)業(yè)資本減持潮在暴跌前也愈演愈烈。截止到暴跌前，A股公司股東減持套現(xiàn)已然超過去年全年，匯金減持銀行股更是被視為標志性事件。

產(chǎn)業(yè)資本、國家隊減持之時，“勇敢”的散戶卻還在搏命配資殺入股市。隨著恒生電子叫停HOMS分倉系統(tǒng)，配資業(yè)務會消失嗎?“飄”說，配資業(yè)務肯定會有所調(diào)整，進入洗牌階段，但是大的配資公司還得生存下去。他說，今后可能會推出股票眾籌等業(yè)務來解決發(fā)展問題。

場外配資業(yè)務受到監(jiān)管層打壓之際，場內(nèi)配資的規(guī)模或許還會不斷擴大。即使是場外配資，也遠未到消失的一刻。一位投資人士淡然一笑：“見過麻將越打越小的嗎?”