本周股市繼續(xù)上攻，滬指創(chuàng)出股災(zāi)以來最大周漲幅，凌厲的漲幅讓踏空的股民心慌。在外圍股市繼續(xù)營造上漲氛圍之際，昨日滬市離3400點(diǎn)僅一步之遙，有機(jī)構(gòu)已經(jīng)喊出“3500點(diǎn)之前不下車”的口號(hào)，不過在大漲幾天獲利豐厚之際，股民都在盤算著什么時(shí)候該出局。

股民做夢(mèng)都笑醒了

股市中從來都是有人哭有人笑。這一次，股民林達(dá)是笑的那一方，他說自己這兩天晚上做夢(mèng)都笑醒了。此前在滬指2900點(diǎn)以下，周邊的朋友對(duì)股票都避而不談，因?yàn)槟鞘且粋€(gè)不可觸及的人生痛點(diǎn)。照林達(dá)的話來說，大家都該干嗎干嗎去了，同樣傷得很深的他一樣持有一只損失接近50%的股票——榮之聯(lián)，“這是一只高科技股，當(dāng)時(shí)朋友推薦給我，我都不知道這公司做什么的就買了，聽著名字也不錯(cuò)。”誰知道買了之后，就不斷下跌。在跌到近50%之后，林達(dá)也有點(diǎn)懵了。痛定思痛之后，他幾乎將家里所有能取出來的錢都拿出來補(bǔ)倉這一只股票，“當(dāng)時(shí)的想法就是拉低成本。”在補(bǔ)倉后，林達(dá)就苦苦堅(jiān)守，榮之聯(lián)周四收獲一個(gè)漲停，周五繼續(xù)大漲近6%，至此，損失不僅全部挽回，而且已經(jīng)有不少盈利，“這一波行情終于趕上了，能不笑醒嗎?”

上漲的勢(shì)頭已經(jīng)讓股民喜笑顏開。林達(dá)也注意到股友群里開始下“紅包雨”了，“說是有漲停的就要發(fā)紅包，沒想到紅包一個(gè)接著一個(gè)，漲得大家都發(fā)嗨了。”領(lǐng)了紅包之后，有股友感慨，這去青島也不害怕了，大蝦也買得起了。

反彈能持續(xù)到什么時(shí)候

市場(chǎng)向上沖，機(jī)構(gòu)對(duì)后市也看好。信證券首席策略分析師徐彪認(rèn)為，隨著資金面的持續(xù)寬松，債券利率逐漸下降到一定程度時(shí)，資金開始往風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)滲透，包括股市，股票估值開始上升。徐彪指出，在要達(dá)到全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的情況下，四季度需要各項(xiàng)穩(wěn)增長措施見成效。因此，政府一方面需要加大基建投資，另一方面需要讓貨幣政策繼續(xù)趨向?qū)捤伞?/p>

東北證券也認(rèn)為反彈的格局仍將延續(xù)，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)仍處于多重利好共振的良性期。不過由于市場(chǎng)新增資金有限、成交量放大的空間也有限，三季報(bào)又存有潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，因此市場(chǎng)后期將逐步分化，修復(fù)反彈過程中震蕩也將有所加劇。對(duì)于投資方向，廣發(fā)證券推薦傳媒、旅游、信息安全、安防等領(lǐng)域，規(guī)避純題材。主題繼續(xù)推薦新能源汽車、二胎、地下綜合管廊、海綿城市、油氣改革等，國企混改主題推薦上?；旄摹⑥D(zhuǎn)制科研院所等。 (北晚)

◆相關(guān)報(bào)道

股市反彈成債市瘋牛“定時(shí)炸彈”

在此前一輪股市震蕩中，資金紛紛向債市涌入。而隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的落空，國內(nèi)貨幣政策操作空間增大，債市再度成為資金配置的焦點(diǎn)。不過，值得注意的是，債市的風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸顯現(xiàn)。此外，近期股市行情的反彈，也成為埋藏在債市之中的“定時(shí)炸彈”。

股市資金搬家債市

6月股市重挫成為銀行配置債市的最大觸發(fā)因素。一家大型銀行從業(yè)人士向記者表示，年初至6月份股市漲至5000點(diǎn)期間，銀行理財(cái)資金配置重點(diǎn)仍在“打新”以及優(yōu)先級(jí)固收產(chǎn)品上。

而隨著股市急轉(zhuǎn)直下，發(fā)行新股暫停，銀行系“打新”資金最先從股市中撤出，但難以尋覓到合適的資產(chǎn)進(jìn)行配置。最終長久期國債成了配置首選。

不僅如此，市場(chǎng)資金也開始逐步配置債券。“8月份明顯感覺到資金在踴躍配置債券。”銀河證券分析師劉丹認(rèn)為，此時(shí)正式開始了大規(guī)模股債風(fēng)格切換。

由于9月宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，也讓債市資金找到了更多做多的理由。特別是CPI增速再度破“2”，同比增速降至1.6%，讓市場(chǎng)感覺央行降息降準(zhǔn)可期。

債券現(xiàn)貨和期貨于是聯(lián)袂上攻。國債期貨也在節(jié)后節(jié)節(jié)走高。五年期和十年期國債期貨主力合約在此期間分別上漲0.8%和1.25%。

多重風(fēng)險(xiǎn)暗藏

不過，隨著流動(dòng)性的洶涌而至，債市的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步增加。銀河證券劉丹認(rèn)為，目前債券收益率曲線加速扁平化，但是未來仍會(huì)陡峭化。劉丹認(rèn)為，9月份中國宏觀數(shù)據(jù)有可能是近期最差，短端利率在降息降準(zhǔn)預(yù)期推動(dòng)下仍有下行空間，但長端利率仍需要經(jīng)濟(jì)基本面來支撐。

而10月份在房地產(chǎn)交易升溫和財(cái)政政策發(fā)力背景下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望好轉(zhuǎn)。因此，目前債市已暗藏風(fēng)險(xiǎn)。在此情形下，未來債市會(huì)遇到一定阻力。

同時(shí)，目前債市的杠桿水平也是風(fēng)險(xiǎn)因素。“由于目前債市收益率處于較低水平，如果賺票息，顯然不能滿足產(chǎn)品需求，必須加杠桿。”一家債券交易員認(rèn)為，目前債市風(fēng)險(xiǎn)不容小覷，只不過現(xiàn)在還沒看到明顯的觸發(fā)因素。

另一個(gè)讓債市不能“心安”的定時(shí)炸彈便是股市出現(xiàn)持續(xù)反彈和“賺錢效應(yīng)”的回歸。節(jié)后由于海外市場(chǎng)大漲和資金面寬裕，股市已經(jīng)連續(xù)上漲并形成了不錯(cuò)的賺錢效應(yīng)。“現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)倉位很輕，對(duì)于股市參與程度都很低，一旦股市形成良性循環(huán)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好必定轉(zhuǎn)換，債市也將面臨配資資金凈流出的情形。”劉丹表示。 (尚正)

■機(jī)構(gòu)動(dòng)向

首批三季報(bào)透底機(jī)構(gòu)持倉玄機(jī)

誰在低位大膽建倉

在市場(chǎng)大幅下挫的三季度，哪些上市公司引得機(jī)構(gòu)不畏嚴(yán)寒，逆市加倉?

截至10月15日，已有首批約20家上市公司發(fā)布了三季報(bào)，出人意料的是，在市場(chǎng)大跌、熱度驟降的情況下，卻有部分上市公司獲得了包括社保、基金及私募的追捧。而從國慶之后反彈行情來看，這些獲得加倉的上市公司股價(jià)走勢(shì)較強(qiáng)。

社保組團(tuán)加倉

自6月中旬以來，市場(chǎng)的不斷下跌使得一些機(jī)構(gòu)紛紛減持手中股票避險(xiǎn)，可是，一向追求長期穩(wěn)定收益的社?；饏s頻頻出手掃貨，亮相于多家上市公司股東榜。

以巨化股份為例，公司三季報(bào)顯示，全國社?；鹑齻€(gè)組合均在三季度成為公司前十大股東，合計(jì)持股比例高達(dá)7.27%。這是自2014年三季度以來，社?；鹗状纬霈F(xiàn)在巨化股份。

與巨化股份類似，冠昊生物也在三季度獲得了社保的追捧。公司三季報(bào)顯示，持倉多年的社?；鹨涣憔沤M合在三季度進(jìn)行了加倉，將持股比例由1.5%提升至了3%。同時(shí)看好冠昊生物的還有新進(jìn)股東榜的社保基金一零七組合和四一三組合，截至三季度末，這兩個(gè)組合分別持有1.05%和1.01%。

記者還注意到，西王食品和錫業(yè)股份最新的股東榜中也出現(xiàn)了社?；鸬纳碛埃绫；鹨灰涣憬M合為西王食品第六大股東，社保基金四一二組合為錫業(yè)股份第九大股東。

私募押寶重組

或許是由于目前已披露三季報(bào)的上市公司數(shù)量較少，一向備受關(guān)注的私募布局尚未顯山露水，僅在少數(shù)幾家公司中有所加倉，但已押中了商業(yè)城的重組。

9月2日停牌的商業(yè)城近日披露重大資產(chǎn)重組的大致框架，考慮到公司股價(jià)停牌前已經(jīng)行至低位，一旦方案出爐復(fù)牌，連續(xù)上漲將是大概率事件。有意思的是，在7、8月份的弱市之中，已有部分私募和牛散建倉商業(yè)城，成功押中公司重組。商業(yè)城2015年度三季報(bào)顯示，中融國際信托-新誠1號(hào)結(jié)構(gòu)化證券投資集合資金信托計(jì)劃和興業(yè)國際信托-耀匯金1號(hào)集合資金信托計(jì)劃(2期)在三季度擠進(jìn)了公司的股東榜，緊隨二者之后的則是三名自然人股東，王玨、喻志田和周金水包攬了前十大股東的后三位。其中，王玨和周金水可謂“市場(chǎng)老手”，曾在多家公司股東榜中出現(xiàn)。

值得一提的是，被社保青睞的錫業(yè)股份也獲得了私募的認(rèn)可。云南國際信托-云瑞通匯集合資金信托計(jì)劃和陸家嘴國際信托-匯鴻1號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃分別在三季度成為公司第八和第十大股東。

公募精選個(gè)股

與社保、私募加倉較為明顯有所不同，從已發(fā)布三季報(bào)的公司來看，公募基金持倉整體呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，對(duì)不少上市公司的持股比例也從半年報(bào)時(shí)的動(dòng)輒10%以上，降低至個(gè)位數(shù)。

不過，對(duì)于個(gè)別公司，公募基金也做了小幅加倉，其中就有三季度業(yè)績(jī)大幅增長的沃華醫(yī)藥。受三季度靚麗業(yè)績(jī)報(bào)告影響，公司股價(jià)數(shù)日連續(xù)上揚(yáng)。

對(duì)于這樣基于價(jià)值判斷的利好，國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)分級(jí)證券投資基金就成功將其把握。截至三季度末，該基金為公司第八大股東，而這也是今年以來沃華醫(yī)藥股東榜中首次出現(xiàn)基金身影。

除了沃華醫(yī)藥，西王食品也獲得了公募基金的“抱團(tuán)”建倉。公告顯示，截至三季度末，南方大數(shù)據(jù)100指數(shù)基金、寶盈轉(zhuǎn)型動(dòng)力靈活配臵混合型基金、銀華富裕主題股票型基金和長城安心回報(bào)混合型基金進(jìn)入西王食品前十大股東。

“從目前股價(jià)來看，西王食品仍處于下行通道，近日雖然有所反彈，但整體力度并不強(qiáng)勁。因此，在三季度進(jìn)入股東榜的社保基金及一眾公募基金或尚未實(shí)現(xiàn)較大盈利。”有市場(chǎng)人士分析。 (尚正)

■市場(chǎng)簡(jiǎn)訊

證監(jiān)會(huì) 開出1億元罰單

包括四宗內(nèi)幕交易案和一宗編造傳播信息案

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍昨日在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)四宗內(nèi)幕交易案和一宗編造傳播信息案做出處罰。上述五案擬罰沒金額1億元，其中，擬對(duì)2名責(zé)任人員采取終身禁入市場(chǎng)的行政措施，當(dāng)前五案件進(jìn)入到事先告知程序。

這五宗案件分別為：滿某某涉嫌內(nèi)幕交易寶莫股份、廣某某涉嫌內(nèi)幕交易英唐智控、黃某某涉嫌內(nèi)幕交易世榮兆業(yè)、張某某涉嫌內(nèi)幕交易任子行、劉某某涉嫌編造傳播虛假信息。

張曉軍還表示，證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)備以加強(qiáng)期貨公司外部接入系統(tǒng)為切入點(diǎn)，來加強(qiáng)期貨公司的清理整頓情況。擬全面了解期貨公司外部接入系統(tǒng)的情況，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步摸清底數(shù)，平穩(wěn)有序推動(dòng)違規(guī)賬戶的清理工作。

證券業(yè)協(xié)會(huì)公布 IPO配售對(duì)象黑名單

中國證券業(yè)協(xié)會(huì)周五在官網(wǎng)公布，為規(guī)范首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者及其配售對(duì)象的詢價(jià)與申購行為，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定對(duì)參與4-7月期間樂凱新材、博濟(jì)醫(yī)藥、創(chuàng)業(yè)軟件、醋化股份、東杰智能、金石東方、科迪乳業(yè)、派思股份、鵬輝能源、普麗盛、普路通、賽摩電氣、勝宏科技、雙杰電氣、田中精機(jī)、萬孚生物、沃施股份、信息發(fā)展、迅游科技、易尚展示、贏合科技、永東股份、真視通、中光防雷、中國核電、眾興菌業(yè)等項(xiàng)目的新股網(wǎng)下申購過程中，違反規(guī)定的15個(gè)股票配售對(duì)象列入黑名單。 (宗采)