近半年以來(lái)，貨幣基金無(wú)疑是絕大多數(shù)投資者的安全之選。不過(guò)隨著利率不斷下調(diào)，今年以來(lái)，貨幣基金的收益率直線(xiàn)下降，目前已回落到2%—3%，甚至還有不少7日年化收益率不足2%的產(chǎn)品。那么，在股債表現(xiàn)都不太理想的情況下，貨幣基金這個(gè)避風(fēng)港還能撐起多少收益?投資者又該如何選擇呢?

7日年化收益率跌破1%

說(shuō)到貨幣基金，就不得不提余額寶。2013年，支付寶攜手天弘基金推出余額寶，短短1年左右就擁有超過(guò)1.2億的用戶(hù)，資金累積量超過(guò)5000億元。時(shí)至今日，再談到貨幣基金，余額寶的身影已逐漸遠(yuǎn)去。這主要是由于其收益率一路下滑，從最高時(shí)的每萬(wàn)份收益1.75元，到如今的每萬(wàn)份收益0.6560元(截至5月20日)，7日年化收益率僅為2.4430%，伴隨著利率的下調(diào)，其收益率下滑超過(guò)70%。

其他貨幣基金同樣沒(méi)能逃脫收益大幅下滑的命運(yùn)。山證日日添利貨幣C的7日年化收益率僅為0.920%，每萬(wàn)份收益為0.2370元，該基金C類(lèi)份額由于可提供證券賬戶(hù)自動(dòng)申贖，增加了1.5%的增值服務(wù)費(fèi)率，也使得其7日年化收益率明顯低于A(yíng)、B份額。益民貨幣的7日年化收益率同樣跌破1%，僅為0.9360%，每萬(wàn)份收益為0.3714元。

此外，7日年化收益率跌破1.5%的貨幣基金還包括中信建投貨幣、大成慧成貨幣A、北信瑞豐現(xiàn)金添利A、上銀慧盈利貨幣、諾德貨幣、上投摩根天添寶貨幣等。

排名靠前的貨幣基金中，中歐滾錢(qián)寶貨幣、易方達(dá)現(xiàn)金增利貨幣、鵬華安盈寶貨幣、嘉實(shí)活期寶貨幣和中郵現(xiàn)金驛站貨幣等產(chǎn)品今年以來(lái)的回報(bào)雖都超過(guò)1.2%，但按此收益率估算，年化收益率也未能超過(guò)3%。

再來(lái)關(guān)注下場(chǎng)內(nèi)交易型產(chǎn)品,目前包括了易貨幣、銀華日利、華寶添益、現(xiàn)金添富、廣發(fā)貨幣等13只產(chǎn)品。規(guī)模最大的華寶添益，5月20日該基金的總份額為13.91億份，且近期一直緩慢上升。從7日年化收益率來(lái)看，上述交易型貨幣基金基本集中在2%~2.5%，最高為現(xiàn)金添富，但也僅有2.548%。

三招教你買(mǎi)貨基

貨幣基金整體收益率大幅下滑已是不爭(zhēng)的事實(shí)。投資者該如何參與貨幣基金呢?業(yè)內(nèi)人士表示，“對(duì)于場(chǎng)外貨基，投資者可參考以下三大原則：一是‘買(mǎi)舊不買(mǎi)新’。一只貨幣基金經(jīng)過(guò)一段時(shí)間運(yùn)作后，其業(yè)績(jī)好壞已受過(guò)市場(chǎng)考驗(yàn)。而一只新發(fā)行的貨幣基金能否取得良好業(yè)績(jī)，還需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。且新發(fā)行的貨幣基金還有封閉期，期內(nèi)無(wú)法贖回，靈活性自然會(huì)受到限制。二是‘買(mǎi)高不買(mǎi)低’，盡量選擇年化收益率一直排在前列的貨幣基金。三是‘就短不就長(zhǎng)’，貨幣基金是一種短期投資理財(cái)工具，比較適合打理活期資金、短期資金或一時(shí)難以確定用途的臨時(shí)資金。”

此外，部分貨幣基金往往還會(huì)出現(xiàn)收益率短期飆升，7日年化收益率可達(dá)到5%以上。業(yè)內(nèi)人士分析道，“首先，需要看其他貨基是否有雷同走勢(shì)，如果有，那么很大程度是市場(chǎng)整體流動(dòng)性出現(xiàn)了變化;如果沒(méi)有，則需要分析該貨基的投資標(biāo)的，是否因?yàn)橹貍}(cāng)標(biāo)的派息或受市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性影響，造成該標(biāo)的在短期出現(xiàn)了供不應(yīng)求或受消息面推動(dòng)。”“但可以明確的是，貨基的收益率總是圍繞市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率上下波動(dòng)，有個(gè)均值回歸的規(guī)律。因而，對(duì)于某只貨基短期收益爆發(fā)上漲的情形，是不具有持續(xù)性的。”該業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步說(shuō)道。

對(duì)于場(chǎng)內(nèi)投資者，除了關(guān)注哪只貨基收益穩(wěn)定外，還要關(guān)注價(jià)格差。不少貨幣基金在二級(jí)市場(chǎng)交易時(shí)，都會(huì)出現(xiàn)折價(jià)和溢價(jià)。除了二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格差，一二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià)也往往存在套利機(jī)會(huì)。當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)折價(jià)時(shí)，投資者可在二級(jí)市場(chǎng)先買(mǎi)入，再通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)贖回。同理，如果二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)溢價(jià)，投資者可先賣(mài)出，再?gòu)囊患?jí)市場(chǎng)申購(gòu)。